中原证券股份有限公司唐俊男近期对岱勒新材进行研究并发布了研究报告《公司深度分析：金刚线基本盘业绩好转，多元布局提升长期发展的潜在能力》，本报告对岱勒新材给出增持评级，当前股价为15.35元。
公司是国内专门干金刚石线研发、生产和销售的高新技术企业。公司产品金刚石线大多数都用在晶体硅、蓝宝石等硬脆材料的切割。公司通过自主研发和设备技术改造，实现行业领先的“20线机”设备全面推广应用，有效提升公司的生产效率。公司把握光伏行业旺盛的市场需求，不断扩产金刚石线产能，实现规模和业绩的增长。
金刚石线切割高硬脆材料技术工艺成熟，市场有望快速地增长。金刚石线切割技术以其切割速度快、加工精度高、切割损耗低、效率高且环保等综合优点，成为脆硬材料切割的主流技术。硅片切割向“细线化、高速化、自动化以及智能化”发展，对切割耗材提出更加高的要求。按照2023、2025、2030年全球光伏装机需求370GW、532.8GW和1071.65GW估算，对应的全球金刚石线亿元，呈快速增长态势。国内金刚石线公司竞争格局稳定，行业参与者有望享受行业发展红利。另一方面，各主要厂商产能扩张速度较快，碳丝金刚石线供给充裕，提升产品质量、降本增效、开拓钨丝金刚石线等差异化产品成各公司竞争要点。
公司把握产品变化趋势，产能扩张提升规模效应。公司依据市场对产品“细线化”的要求，其碳钢丝金刚石线μm，最低线微米。同时，公司加大钨丝金刚石线领域的投入。公司通过技术改进、工艺提升，产品的质量得到市场认可。公司硅片切割领域的金刚石线客户包括协鑫、隆基、通威、京运通、上机数控等公司。未来其产品需求有望跟随下游硅片客户扩产放量而持续增长。同时，随公司产能规模的扩大，公司纯收入能力稳步提升，逐步拉近与头部企业的差距。
公司布局高纯石英砂和氢能领域，打造新能源材料综合服务平台公司。公司拟收购黎辉新材，布局高纯石英砂。黎辉新材具备中外层砂批量生产能力，且中内矿原料及加工验证符合市场需求标准。黎辉新材产能5000吨/年，公司计划收购完成后将产能提升到2—3万吨/年。高纯石英砂供给端高度集中，内层砂短期供给缺乏弹性。预计行业将处于高景气阶段，行业参与者有望享受市场红利。另外，公司通过收购翌上新能源实现高性能碳基复合双极板的制造能力，完善“光、氢、储一体化”布局，进而形成新的业绩增长点。
投资建议：预计公司2023、2024、2025年归属于上市公司股东的净利润分别为2.35亿元、3.75亿元和5.35亿元，对应的全面摊薄EPS分别为0.84元、1.35元、1.92元，按照12月26日15.35元/股收盘价计算，对应PE分别为18.20、11.40和8.00倍。公司核心产品为金刚石线，可比上市公司为美畅股份、高测股份。公司估值高于同行业可比公司均值。公司作为专业的金刚石线厂商，经营业绩呈现量利齐升的趋势，同时，高纯石英砂和氢能业务有望形成新的业绩增长点，维持公司“增持”投资评级。
风险提示：金刚石线产能扩张较快，竞争加剧风险；公司应收票据及应收账款增加较快，对公司资金占用和坏账损失增加风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券曾智勤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.2亿，根据现价换算的预测PE为10.49。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为21.0。
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